……“我给你们的资料都看了吗？”郭守云的话让车内的气氛瞬间产生了变化。众人对视一眼后，泛太平洋集团首席风险官里奇·考西首先道：“老板，这份‘安然困境的解决方案’出自谁手？”“怎么？可行性不高吗？”“不，恰恰相反，可行性太高了，如果不是对安然内部的困境有着充分的了解，而且熟知它的财务、人员、市场等等一切公司发展的必然因素，根本写不出如此详实的计划。但正是因为太详实，太具有可行性，才令人好奇!”里奇·考西道。“最关键的是老板与安然的关系现在众人皆知，所以您拿出这么一份计划才让大家意外！”公司非执行董事巴尔贝·道格拉斯笑道。在场的众人当中，就他的资格最老。这段时间一直利用自己在美国能源行业中的人脉为泛太平洋集团的并购出力，而且还利用自己在原太平洋电力和天然气员工内的影响力，力挺乔纳森·韦尔对公司的整合，有力的保证了公司内部的稳定，所以大家对他都比较尊重，包括郭守云在内。眼神快速从众人脸上扫过后，郭守云笑了笑。“这份方案的作者我先保密，现在我们讨论的是：如果按照上面的内容去执行的话，以你们的职业素养和行业经验来看，它的可行性有多高？”“还是我先说吧！”看到大家没有开口后，巴尔贝·道格拉斯道：“因为资料内容太过庞大且驳杂，加之时间又比较短暂，所以如果从整篇解决方案来说的话，目前我还给不出一个非常准确的答案。不过，单从其中关于安然国际的困境解决方案来看，可行性还是非常高的，而且该方案涵盖了所在国的政治、经济、文化，以及未来式十年发展方向的预估，结合递速模型、凯利优化等推理公式，安然国际困境解决方案的成功率超过80%。”“但有一点，整个方案的成功是建立在充沛的资金支持上的，安然国际的总资产价值接近200亿美元，负债135亿，而且超过60%的资产都在亏空，尤其是印度达博尔项目。从方案论述来看，想要盘活这些资产，需要至少30亿美元的再投入。而且，这还仅仅是安然国际。如果算上安然其它资产的话，恐怕要超过100亿美元。现在最大的疑问是：在整个计划具有可行性的基础上，投入如此高的资金是否值得？!”听完，思索片刻后，郭守云点了点头。“还有吗？”“这是我现在能够想到的最大问题，如果这个问题能够解决，剩下的对于整个方案的执行与否无关紧要！”巴尔贝·道格拉斯摇了摇头。“其他人呢？”郭守云继续道。“老板，对于这个方案我有一些看法！”“请说!”里奇·考西点了点头后，“作为公司的首席风险官，站在我的角度，收购安然的风险太大，投入与产出的衡量，很难得出一个令人满意的结果。从投资角度而论，结合价值投资理论和凯利模型，也很难得出一个令人放心的安全边际。所以，从安全和风险的角度出发，我反对这笔收购！”“我同意里奇的观点。”作为公司首席人力资源官的查克·贝尔登附和道，“从公司成立到现在三个月的时间，我们同时并购了7家电力和天然气公司，目前还在跟全国能源类公共事业公司中排名第五的南方公司接洽，目前谈判非常顺利，一旦成功。如果不付出股权的话，我们要拿出至少45亿美元的现金，及30亿美元的银行贷款。尽管我不知道老板手里掌握的资本还有多少，但在完成这笔收购后，恐怕很难再负担得起对安然的并购。而且，比起安然，南方公司显然是一个更值得收购的对象，他们的亏损也不像安然那么严重！”现在美国公共事业领域，刚诞生的泛太平洋能源集团毫无疑问，以1838万电力用户，897万天然气用户，21893兆瓦装机容量，以及17.8万英里天然气分销、零售管线，以及1300亿美元的总资产排在第一位。第二位的则是杜克能源，用户、电力产量相当于泛太平洋集团的65%。第三位的则是爱克斯龙，各项指标相当于泛太平洋的51%。第四位的是明道尼公司，大约相当于泛太平洋的46.7%。第五位的就是南方公司，体量大致相当于泛太平洋集团的40%。“如果我没记错的话，南方公司的主要客户位于佐治亚、密西西比、亚拉巴马、路易斯安那等南方七州，并不是加州能源危机的重灾区。他们同意把公司出售给我们？”郭守云微皱着眉头道。当初巴尔贝·道格拉斯把南方公司的并购资料发给他的时候，郭守云看了一眼并没有过多在意。当时他认为这项收购的成功性并不是太高。现在来看，好像一切进展还算不错。在这件事上最有发言权的巴尔贝·道格拉斯道：“南方公司旗下有12家子公司，除了电力和天然气的生产、分销、服务之外，还有南方电信和南部电话两家公司。纳斯达克危机爆发后，科技、电信、互联网企业一片萧条，南方公司旗下的电信公司也损失惨重。所以，公司股东有出售公司股份止损的愿景，尤其是我们以现金收购的情况下。还有一点，高盛、摩根、花旗、美洲银行都在积极的撮合这次交易，尽管他们异乎寻常的热情令人怀疑背后的动机，但毫无疑问，他们的加入让这场收购变得更容易。”郭守云双眼微微眯起。当初他跟高盛、西摩、花旗和美洲银行签订的对赌协议是对外保密的，巴尔贝·道格拉斯他们不清楚也正常。不过，心里门清的郭守云对于高盛、西摩的动机却如同掌上观纹。同样，他们也一定猜得到自己的想法。简单来说，大家都在对耗，高盛、摩根他们希望用更多盈利不佳，甚至是亏损的企业，来消耗郭守云手里的资金。而郭守云则希望能够趁着难得的机会，通过他们的帮助大举并购，一举奠定泛太平洋集团在美国能源市场中的地位。如果到最后，郭守云守住了‘半年亏损20亿美元’的底限，那么他将赢得这场‘战争’。相应的，高盛、摩根、花旗和美洲银行虽然没有财务上的损失，但时间和精力上的消耗同样是一种损失。反之，如果郭守云没有守住底限，那么他将失去太平洋能源集团。高盛、摩根、花旗和美洲银行将因此取得几十倍的收益。这就是对赌的魅力。当然，这个对赌看起来对郭守云有些不太公平，他压上的筹码明显更多。相应的，收获却不算太大。不过，这也是基于双方实力的差异。高盛、西摩、花旗和美洲银行的实力比他强大太多。想要向强者借力，自然要付出大代价，否则凭什么他们会出手帮你？!“不管高盛、摩根、花旗和美洲银行打着什么主意，我们收购南方银行的既定策略不变，在严格审查的基础上，一切照常进行！”一锤定音后，郭守云继续道，“接下来是安然的问题，我要你们抛开财务方面的顾虑，与凤凰公司高层详细的讨论一下整套计划的可行性？以及如果我们收购的话，应该付出怎样的价位？”“明白！”众人点了点头。“老板，我们到了！”温蒂提醒道。“走吧，我们下车!”带着泛太平洋集团的高层汇合凤凰公司的高层管理者后，大家在凤凰公司的会议室里开始了讨论。基本上大家的疑问都是一样的：付出几十亿资金收购一大堆问题资产是否值得？毕竟安然的表面资产虽然诱人，但里面的问题太大了，盘活资产的代价太高。如果是同样的投入，他们完全可以建立一个取得正收益的投资组合。“如果单纯从投入和收益方面考虑，大家的顾虑没有问题。但有一点，并不是所有的资产都是用金钱衡量的，因为还有时间成本。一个国际项目，从审查到立项，再到资金筹备和建设，最起码要两到三年的时间。而盘活一笔资产，相对而言，虽然在资金投入方面可能高一些，但时间成本要低很多。更重要的是，并不是所有的项目都需要过高的盘活资金。”“另外，有一些资产甚至已经不是单纯的金钱能够解决。比如安然旗下最具价值的北部天然气管道。这条长度3.5英里，遍布全国的天然气输送管道，是安然最具价值的战略资产。它几乎是不可复制的！拿下它，泛太平洋集团就掌握了美国天然气运输的大动脉，掌握了行业话语权。从这一点考虑，我们可以付出较高的价格。毕竟钱随时可以赚，但机会却不一定经常有！”
